글로벌 자금흐름

읽는 법

• 계산식은 WALCL − TGA − 역레포다. 연준이 자산을 사도 그 돈이 재무부 계정에 묶이거나 역레포로 회수되면 시중에 풀린 것이 아니다.
• 레벨이 아니라 변화를 본다. 13주 변화가 0선 위로 올라오면 돈이 다시 풀리는 국면, 아래로 내려가면 조여지는 국면이다.
• 단위를 조심해야 한다. FRED가 WALCL은 백만 달러, 역레포는 십억 달러로 주기 때문에 그대로 빼면 결과가 완전히 틀어진다.

이 숫자의 한계

• 주간 공시라 며칠 단위 움직임은 담기지 않는다.
• 유동성은 후행이 아니라 배경이다. 방향이 꺾여도 시장이 즉시 반응하지는 않는다.

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